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中国资金将成为世界主流投资基金

2015-01-21 案例剖析

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　　非常明显，中国大量涌向硅谷的资金抬高了美国投资的竞争热度。上两周，我和几个投资人在 Palo Alto 喝咖啡，一位天使投资人朋友聊到：

　　“这个趋势非常明显，大概是从去年（2014 年） 7、8 月开始有明显变化。以前的话，有钱就可以投美国人项目，现在钱多，大家抢项目抢得太厉害，如果都长着一张中国人的脸，有钱这套已经行不通，还需要有中国故事。这个中国故事是你都有什么中国资源？你认识马化腾、李彦宏、马云或者雷军、周鸿祎吗？”

　　世界已经不一样。过去两年尤其是去年一整年，中国资金大量冲向美国，如果以资金规模计，当然还是中后期多，但如果以数量计，中国资金这一轮进来主要属“圈地运动”，天使轮是做圈地的事，我这位硅谷 Local 天使朋友的感受，可以说非常准确描述了中国热钱大规模冲向硅谷早期投资的大潮。

　　中国资金到底有多大侵略性？我们来看看以数据显示的全局情况。据 CB Insights 研究机构发布报告，中国投向美国初创公司资金已达到历史最高点。

　　已经发生什么事

　　从阿里巴巴到人人网，再到腾讯，中国投资美国高科技公司速度在 2013 年就已创下纪录，下面是 CB Insights 做的一张表格：

　　可以看出：2007 年，中国投向美国资金总额是 2.25 亿美金；2008 年达到 3.07 亿美金；2009 年-2010 年，因为受金融危机影响，投资活跃度下降；

　　但情况从 2011 年开始回温，投资总额达到 2.89 亿美金；接下来 2012 年是一个突破点，投资额度达到过去 2 倍多，为 6.57 亿美金；2013 年则继续加速，达到 8.55 亿美金，为 2011 年的三倍不到。

　　再来看看 2014 年情况。

　　CB Insights 没有给出具体数据，但如下图，这是阿里巴巴和腾讯两家在 2014 年投向美国的资金情况，仅两家相加，已经达到 8.31 亿美金，接近 2013 年中国企业投向美国资金总和。

　　如果加上去年底百度战略投资 Uber 的不低于 6 亿美金，仅 BAT 三家，2014 年投向美国资金就已经达到 14 亿美金规模，接近 2013 年中国企业投向美国资金总和的两倍，这还只是 BAT 三家数据。

　　将来还会发生什么事

　　那么将来还会发生什么事？Goodwater Capital 创始合伙人 Eric Kim 最近做了一个分析，他把全球 27 家消费类互联网公司（现金流都超过 10 亿美金，且都有高度创新和活跃并购历史）掌握的现金流情况列出来，结果让他大吃一惊。

　　第一，以下 27 家公司共手握现金 2680 亿美金；第二，超过一半即 14 家公司总部在亚洲，掌握现金达 930 亿美金，其余 13 家美国公司共手握现金 1750 亿美金，前者占后者的 1/3；第三，如果加上苹果、微软和正在消费者初创企业投资方面非常活跃的三星，这三家另持有现金 3370 亿美金。

　　也就是说，上述 27 家公司加上苹果、微软和三星，将近有 6050 亿美金现金正四处寻找机会，这些现金，自然将在 2015 年和 2016 年的投融资和并购市场大有作为。

　　重点来了：但这 13 家美国公司掌握的 1750 亿美金现金里，有 67% 是由其海外子公司产生，如果加上苹果和微软，这个比例要上升到 72%。也就是说，有将近 3000 亿美金现金，不能被这些美国公司很容易部署到美国创业公司的投资和并购中。

　　Eric 为此做出结论：美国公司的下一个融资或并购 Offer，很可能来自亚洲。

　　因为亚洲互联网公司可以在美国做战略交易的投资金额为 1730 亿美金，而美国公司只有 1220 亿美金。当然，就像亚洲公司正积极解决和突破自己海外投资限制，美国一些公司也已利用新方式去获取他们的外汇现金。

　　现在，我们接着 Eric 表格再来换算一下：这 14 家亚洲公司中，中国占到 10 家，约占亚洲总现金盘子的 71.45%，这十家中国公司分别是：阿里巴巴、腾讯、百度、京东、携程、奇虎、优酷、金山、唯品会和搜狐。

　　也就是说：美国公司的下一个融资或并购 Offer，很可能来自中国。从大趋势看，中国资金很快将成为世界主流资金。

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