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中国上市期权产品开始交易

2015-02-10 大数据

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　　上证50ETF期权9日在上交所正式上市交易。中国证监会副主席姚刚称，这是中国资本市场第一个上市期权产品，开启了中国期权市场发展的序幕。与美国目前成百上千种金融衍生产品相比，中国只有股指期货、国债期货与刚刚上市的股票期权等几种。专家都将中国金融衍生品市场发展的水平定格在美国上世纪七八十年代。

　　昨天挂牌上市的首只股票期权，是指买方未来可以约定价格买入或者卖出上证50ETF，其全称为上证50交易型开放式指数证券投资基金，由上交所最具代表性的50只股票组成样本股，目标是建立一个成交活跃、规模较大、主要作为衍生金融工具基础的投资指数。由于风险波动大，股票期权在上市初期制定了严格规定，投资者进场门槛不低于50万元。

　　中国期货协会副会长、中国农业大学期货与金融衍生品研究中心主任常清9日说，中国金融衍生品市场的发展只相当于美国上世纪七八十年代的水平，美国已经非常成熟和完善，而中国刚刚开始。他的看法得到前摩根大通银行(中国)有限公司首席执行官、浙江大学教授贲圣林的认同。

　　中美间的差距不仅是在场内交易的金融衍生品市场上，贲圣林认为，场外交易上，两国差距更大。“全球金融衍生品的交易量，超过90%都在场外进行，中国场外交易量基本为零。”常清说，全球场外交易的金融衍生品是一个天文数字。在美国，只要市场有需求，交易所就会开发出相应的金融衍生品，不同类型和不同资金规模的参与者都能在市场上找到所需品种。

　　在国际市场，正确使用衍生工具是企业规避风险的重要手段。常清介绍说，国外企业是充分的市场主体，经营者如果不运用各种金融衍生品进行套期保值将受到董事会的直接干涉。美国西南航空公司对燃油进行了三到五年的套期保值计划，将采购价格控制在50美元，从而在国际油价大起大落的行情中，锁定价格，规避风险。而中国企业收购美国一家石油生产企业后，发现其对出售的石油也进行了三年的套期保值计划，在石油价格还处于100美元时，将未来价格锁定在90美元对外出售，也成功地规避了市场风险。

　　贲圣林认为，中国资本进入国际市场将面临更多风险，包括金融风险、信用风险、利率风险、大宗商品价格波动等，“现阶段已经对金融衍生品的出现产生了强烈的现实需求”。（转）

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