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中国股市之十大看不懂

2013-10-23 高峰论坛

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　　在A股市场混了近20年，从来没有像今天这样“看不懂”。中国股市似乎越来越成为极小众市场，玩家越来越接近于赌徒。由于散户越来越少，赌徒越来越多，股市开始变成风向天天可变，趋势不可捉摸的博弈之地。简单罗列一下，说个十大“看不懂”。

　　一不懂：股市与经济宏观面基本脱钩。尽管高层一再强调中国经济向好，市场却给予银行地产等周期股票以经济崩溃的估值。

　　二不懂：股市涨跌与估值基本脱钩。股价原本是未来现金流的折现，这在中国股市行不通。估值低并不会带来合理现金分红，估值高还可能并购别的公司，带来炒作题材。

　　三不懂：股市为何一直差钱？机构投资者都是看着货币政策下单。任何资金面的风吹草动都可能让他们仓皇出逃。

　　四不懂：股民和房奴的人格分裂。中国有1.4亿股民，这几乎是等于有房者多数亦是炒股者。缘何高估值楼市火爆，而低估值地产股沉闷？

　　五不懂：并购重组不看未来只赌今天。题材的诱惑力不在于能否实现业绩预期，而在于题材是否迎合市场。同时，业绩越差的股票越可能并购重组，实现题材炒作大逆转。业绩越好的企业说明政策调控马上到来，死期正在临近。

　　六不懂：股市与国际市场基本脱钩。经济极差的欧美日股市都在奔向年内新高，甚至已越过历史新高，只有中国股市仍在十年前的低位独自忧愁。

　　七不懂：股市仇富心态比楼市更严重。对于大牛股，几乎是媒体全体批判。现在对于创业板指的看坏几乎是一面倒。这和纳指天天新高形成鲜明对比。关键是这种媒体基调影响机构情绪，导致市场波动加大。

　　八不懂：调控股市缘何比调控楼市更难。监管政策希望股市向好，以尽快恢复新股发行。可是，股市欲涨还跌，似乎如烂泥巴糊不上墙。为何管理层不敢大张旗鼓地出股市利好？楼市调控却是十年九调仍是空调。难道这仅仅是政策力度不对称，还是涨跌趋势维持的时间越长，越加大了逆转的难度？

　　九不懂：二级市场股民难受，一级市场大股东很肥。大小非套现已让市场色变，大股东侵占上市公司利益更是常态。诸如大商股份高管们晋升二股东，拿着高薪，一心一意办好自己的商场，这是不是同业竞争，关联交易中有没有利益输送？

　　十不懂：保护中小投资者利益是不是口号？很多人认为这句话只活在证监会的网站里，从来没有活在中国的法律中。因为没有股东成功通过法庭索赔过。难道这是因为中国股市特别地干净？

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